世界上沒有多少產業，會像原油那樣對1%的產能過�；虿蛔闳绱嗣舾�。原油市場雖然位列大宗商品之中，但卻有一個細膩的內核。這一細膩內核會感知到供給側的任何一點風吹草動，進而反映到油價上。正因如此，石油生產國會大力釋放于己有利的信號。
　　
　　今年以來油價持續上漲，但在石油生產國的眼中還不夠。作為石油輸出國組織的“帶頭大哥”，沙特率先喊出希望油價能達到每桶80美元的水平，并暗示歐佩克不大可能在6月會議上改變減產協議，即便目標達成。
　　
　　當然，現在歐佩克一手遮天的時代已經過去，沙特想維持高油價為阿美石油公司上市創造良好條件離不開非歐佩克盟軍的配合。于是利雅得和莫斯科也在積極協調，大力拉攏俄羅斯這個非歐佩克重要原油生產國。過去一年多，沙特與俄羅斯這兩大世界產油國一直在努力削減供應，試圖削減全球原油供應過剩，并穩定價格。
　　
　　油價上漲對于國際收支依賴能源出口的俄羅斯來說同樣意義重大，因此雙方有條件找到利益契合點，讓目前已升至2014年底以來最高點的油價更上一層樓。從對沖基金和其他資產管理公司所持有的頭寸來看，偏向生產國繼續看多油價的情緒也占上風。
　　
　　但也有人對高油價唱反調，比如美國總統特朗普。近期特朗普就指責歐佩克“人為”推高油價。他在推特上寫道“看來歐佩克是故伎重演，現在到處是創紀錄的庫存，包括海上裝滿石油的油輪，油價被人為地推至非常高的水平，這不好，也不會被接受。”
　　
　　這是習慣“推特治國”的特朗普dy次在推文中提到歐佩克，抨擊的言論顯然發泄對高油價的不滿。不過特朗普批評性言論對油價的影響是暫時的，對能否實現沙特所希望的每桶80美元目標影響更大的，是美國頁巖油大量涌入市場。也正是由于有頁巖油做底氣，讓特朗普能放心對歐佩克開炮。
　　
　　無論俄羅斯還是沙特，它們都難以控制美國的頁巖油的崛起，而且油價越高，就會讓更多的頁巖油進入市場，讓傳統原油生產國的限產措施毀于一旦，帶來新的供應過剩。
　　
　　傳統石油生產國和美國頁巖油這股新生力量相愛相殺已五年多。當初眼看美國頁巖油羽翼漸豐，以沙特為代表的歐佩克國家放棄之前的限產保價策略，增加原油供給以搶奪市場份額，想通過價格手段將美國頁巖油擠出市場。從2013年起，原油市場上演了一波波瀾壯闊的“價格割喉戰”。油價從最高的110美元降至2016年初的不足30美元，跌幅超70%。
　　
　　歐佩克想通過價格戰畢其功于一役，因為他們推測美國頁巖油的生產成本為每桶70美元左右，當油價低于這一水平后，頁巖氣生產商只能虧本生產，直至停工破產。沙特等國的“低價擠出”戰略本身沒錯，但其高估了歐佩克伙伴的財政能力，也低估了頁巖油企業的堅韌度。
　　
　　價格戰打了兩年多后，歐佩克產油國普遍財政難以承受，更愿意采取穩定市場和抬升油價的策略。反觀美國頁巖油，除了在油價低谷的2016年產量有所下降外，其余年份都在增加。頁巖油非但沒被擠出市場，反而牢牢占據一席之地。
　　
　　由于技術進步帶來單井產量大幅增加及采購和服務成本下降，美國頁巖油井口的盈虧成本由2014年的每桶70美元降至目前不足40美元，從鉆井到完井的周期由2014年的平均6個月縮短為3個月，單井生產效率提高50%至100%。此外，美國成熟的資本市場也為石油生產商提供廉價資金和更多靈活性。
　　
　　而在傳統能源生產商方面，他們在價格戰后不得不承認頁巖油的地位，其標志是2016年底歐佩克與非歐佩克原油大國達成新的限產協議。此舉表明國際油價絕不僅僅是原油生產成本的簡單反映，為促進石油市場再平衡，歐佩克與非歐佩克產油國之間需要加強合作。
　　
　　目前油價上漲且全球庫存有所下降，但產油國看起來仍有可能維持減產措施到明年。傳統石油生產商的限產沒有包括頁巖氣，限產帶來的油價上漲又讓后者搭了便車。沙特等國對頁巖油打不掉又甩不掉深感無力，而美國對頁巖氣的增長速度更加樂觀。據美國能源情報署估計，去年11月美國石油日產量就已逼近1004萬桶，超過最大石油出口國沙特阿拉伯。美國能源信息署表示，到今年年底，美國的石油產量將超過每日1100萬桶，這個數字將超過最大的石油生產國俄羅斯。
　　
　　特朗普推文里所講的“故伎重演”里的“故伎”指的是傳統原油生產國限產保價，可現在其威力已大不如前，因為美國頁巖油正大量流向國際市場。美國官方統計數據顯示，美國港口的原油出貨量已經從2013年的每天10萬桶增至每天超過150萬桶，出口目的地遍及歐亞。雖然這和歐佩克每天2400萬桶左右的出口量相比微不足道，但此消彼長卻不容忽視。
　　
　　迄今，在與傳統石油生產商的“貓捉老鼠”游戲中，頁巖油一直占據優勢。具體表現為油價一漲，頁巖油就大量進入市場，導致油價下跌；而油價一下跌，頁巖油就會靈活減產，讓歐佩克去收拾殘局，然后油價再次上漲。這種靈活的產能成為沙特實現每桶石油80美元目標的最大威脅。